La Fed mantiene los tipos entre el 3,5 % y 3,75 % por cuarta vez consecutiva
El Banco Central estadounidense, en la primera reunión de Warsh como presidente de la Reserva Federal, ha votado a favor de mantener los tipos de interés estables por unanimidad. En el comunicado, los 12 presidentes de la Fed en sus respectivos territorios, han apostado por eliminar la referencia a ajustes adicionales en los tipos de interés, pero se encargarán de garantizar la estabilidad de precios.
El foco del mundo se encuentra de nuevo en Estados Unidos. Con permiso de la Copa Mundial de Fútbol y del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, se cuela la decisión de la Reserva Federal que obligará al mercado a reaccionar. La Fed, a través de un comunicado bastante escueto a lo que nos tenían acostumbrados resume los puntos clave de la reunión en apenas cuatro párrafos. Él mismo saca pecho de la declaración asegurando que es «más breve y sencilla, prescindiendo del lenguaje anterior».
Por un lado, informan de que el Banco Central ha aprobado por unanimidad mantener el rango objetivo para los tipos de fondos federales entre el 3,5 % y el 3,75 %, en apoyo del doble mandato de la Reserva Federal. Aquí es donde se puede apreciar una de las diferencias del cambio de presidente, ya que la anterior decisión de la Fed tuvo la mayor discrepancia dentro del grupo desde octubre de 1992.
Además, el Comité reafirma su política de mantener amplias reservas en el sistema bancario. Por su parte, la actividad económica se expande a un ritmo sólido a pesar de la elevada incertidumbre, debida en parte al conflicto en Oriente Medio. El crecimiento de la productividad y la inversión de capital son fuertes. Asimismo, la creación de empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de desempleo se ha mantenido prácticamente sin cambios.
El final del comunicado está dedicado a la inflación, que se mantiene elevada en relación con el objetivo del 2 % fijado por el Comité. Lo que refleja en parte las perturbaciones en la oferta que han provocado aumentos de precios en ciertos sectores, incluido el energético.
La gran novedad que no se incluye es la referencia a ajustes adicionales en los tipos de interés. Es decir, el mecanismo por el que se podría insinuar cambiar los tipos de interés en los próximos meses. Así, se mantienen en silencio y sin posiciones a favor o en contra de una posible subida de tipos.
Primera comparecencia de Kevin Warsh
Lo único que no cambia, media hora más tarde desde que se emitiera el comunicado, Kevin Warsh comenzaba con su primera comparecencia ante los medios de comunicación. Cambiamos el tradicional «good afternoon» de Powell por el «good day» de Warsh. Como siempre, ha comenzado leyendo el comunicado íntegro para, después, responder las preguntas de los medios.
Con respecto a la orientación prospectiva, Warsh se ha abstenido de presentar sus propias proyecciones ya que no se ajustan al estado actual de la política monetaria. Además, el punto clave de esta primera reunión son los «grupos de trabajo» en cinco áreas. Específicamente en las comunicaciones, balance, uso de fuentes de datos, productividad y empleo. De hecho, ahí se incluirán marcos para la elaboración de informes sobre la inflación, con el objetivo de «proponer en última instancia los próximos pasos«. Así, Warsh ha afirmado que comenzarán en dos semanas y confía en «ver algunos resultados para el otoño y la conclusión para finales de año«.
Siguiendo esa línea reformista y modernizadora, Warsh ha abierto la posibilidad de realizar más conferencias de prensa, independientemente de que se produzcan decisiones de tipos. Aunque únicamente cuando tenga «algo importante que decir». También ha seguido tachando la mala gestión del comité anterior, por incumplirse el objetivo de inflación «durante cinco años».
Como durante toda la rueda de prensa, ha querido transmitir su reforma con «una mentalidad abierta«. En la que ha destacado la existencia de «nuevas técnicas analíticas«, «nuevos datos del sector privado» y reformas para los datos del sector oficial. Y como no, también se ha dirigido al otro foco clave, la guerra en Oriente Medio. Aunque la firma del memorando tenga lugar mañana viernes, Warsh ha manifestado que «lo que sucede en Oriente Medio sí afecta a nuestro trabajo diario, aunque no sea nuestra responsabilidad».
Donald Trump en la recámara
Esta primera reunión de Kevin Warsh era clave para ver cómo se iba a comportar de cara al presidente estadounidense, Donald Trump. Sin embargo, le ha quitado peso a lo que pensaría Trump ya que, cuando se le ha preguntado si había conversado con el presidente, ha asegurado que no tenía «nada que decirle«.
Lo cierto es que, una hora después del comunicado de la Fed, Trump se ha mostrado desconforme con la decisión de Warsh. Restándole importancia a que se mantuvieran los tipos de interés estables. Además, sobre la posibilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés, ha confirmado que «podría suceder«.
¿Qué podría pasar en la siguiente reunión?
Esta ha sido la primera reunión de Warsh como presidente de la Reserva Federal. Los operadores no se muestran optimistas con la opción de un mayor endurecimiento de la Fed tras la revisión de los indicadores. Ya han descontado por completo una subida de tipos de interés de la Reserva Federal de un cuarto de punto para finales de año.
Sin embargo, los futuros de tipos de interés a corto plazo reflejan una mayor probabilidad de una subida de tipos para septiembre. Por ahora, toca esperar hasta el 29 de julio, cuando se celebre la próxima reunión de Gobernadores del Banco Central, para conocer sus perspectivas económicas.
